医药行业：北京地区医药公司资产整合地图

2010-2-26 9:26:09

　　摘要：

　　2010年是央企整合方案设定的最后期限。按照国资委的计划，央企完成重组后保留80-100家，但现有央企数量仍有128家。至少28家央企在这最后一年完成整合，才能完成目标。

　　央企重组的方式大体有两种，一种是央企间重组，大部分重组是在两个主营业务相同或类似的央企间进行，或对其某同一业务板块进行重组；第二种是央企内部重组。根据相关政策，央企内部资本重组可能会呈现的方式包括：1、持股比例较低，且有较多可注入资产的上市公司，央企进行增资扩股；2、央企吸收合并旗下的上市公司，以完成整体上市；3、央企有多家上市公司，其中一家为旗舰上市公司，其余的上市公司可能被重组。4、科研院所这一个“特殊种群”，也可能在央企整合中扮演重要角色。

　　我们先寻找医药公司的资产整合线索，这一步从盘点集团资产或者可能注入资产的盈利能力分析开始。

　　结论：健康药业若资产重组合并后则增加同仁堂净利润1.28倍左右；上海医疗器械若资产重组注入后则增加万东医疗净利润1.65倍左右；若中生集团以天坛生物作为平台将六大所资产注入后，公司收入规模将增加4-5倍，净利润总额将增加5-6倍；若国药集团将该北方资产(天津、北京、沈阳)注入国药股份平台，公司整体收入规模将增加2倍左右，净利润总额将增加60%左右

　　未来几年，中国医药产业将形成以国药集团、华润集团和上药集团为主的三足鼎立的局面。

　　重组分析：从弹性的角度来看北京地区医药公司重组。