医药行业：行业走势良好 调整组合结构好时机

2010-2-3 10:24:03

关键字：医药行业 行业走势 调整组合 三九医药

　　报告要点

　　1月份医药板块走势良好1月中旬以来，医药板块走势出众，强于大盘和其他消费板块。在大盘走弱的情况下，较好地体现出医药行业优异的防御性特征。

　　公布的12月医药产业数据乐观

　　国家发改委发布的数据显示，2009年12月份医药产业总产值达982.9亿元，同比增长27.9%，高于全年平均水平。其中，生物及生化制品、医疗设备及器械制造增速较快，同比分别达40.2%和57.4%。总体来看，我国医药产业依然保持良好的发展势头。

　　原料药价格稳中有升

　　1月份，VA及VB2(80%)价格平稳，其中VB2(80%)仍处于价格底部；VE(50%)价格环比小幅下跌，仍处于景气价位。VH(2%)价格平稳，处于价格周期底部；泛酸钙目前仍处于行业景气的最低谷，市场供应较为紧张，存在涨价预期；目前7-ACA开工率较低，预计随着报价的提高，主要生产商可能具有提高产能的动力。我们预计节后7-ACA供应紧张的局面将有所缓解。

　　目前是调整医药组合结构的好时机

　　结合年报披露已经开始和医药企业业绩增长普遍乐观的情形，我们认为2月份是对医药仓位重新布局的好时机。如果前期仓位已调整至合适水平，可对组合结构进一步调整，以适应2010年新的形势变化。

　　2010年推荐3类组合

　　具体到2月份，我们重点推介3种类型的组合：价值低估类的同仁堂和天士力；业绩拐点类的武汉健民和鑫富药业；并购整合类的仁和药业。有些标的还在进一步挖掘中，故没有列出。列出的是我们认为比较明确，未来上涨空间在相应的组别较大者。